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Sommaire |
 Marchés financiers
Indicateurs macro-économiques
Opportunités
Menaces
Commentaires
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Bourse : Ghana Stock Exchange
Devise locale : le Cedi (8300 cedi pour 1$US environ)
Création : le GSE (Ghana Stock Exchange) est une initiative complètement privée qui a vu le jour en 1989 et les premiers échanges ont eu lieu dès Novembre 1990.
Heures d’ouverture et de négociation des titres : 10h-12h – 3 jours par semaine (Lundi, Mercredi et Vendredi)
Taxation des dividendes : 10%
Les principaux indices du GSE : GSE All Share (l’indice large qui regroupe l’ensemble des valeurs, et l’indice DSI (Databank stock Index)
Titres admis à la côte : 22 en actions et un emprunt obligataire.
Principaux secteurs : les banques, les brasseries, et les compagnies industrielles de transformation du bois.
Directeur général : Mr K.S Yamoah depuis Janvier 2003
Directeur général adjoint : Mr Ekow Afedzié
13 courtiers ont été pour le moment agréés par la Security Exchange Commission
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Evolution du Cedi/US dollar
| Année (janvier ) |
Cedi vs $ US |
2002 |
7195 |
2001 |
7170,76 |
2000 |
5455,06 |
1999 |
2669,30 |
1998 |
2314,15 |
1997 |
2050,17 |
| source : www.grioo.com |
Rendements moyens annuels au Ghana (1991-1998)
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GSE All Share |
53,02% |
Obligations à 1 an |
32,43% |
Obligations du trésor |
34,61% |
Inflation |
30% |
1998 |
2314,15 |
1997 |
2050,17 |
| source : www.grioo.com/databank |
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Quelques indicateurs macro-économiques du Ghana |
Population du pays : 20 millions d’habitants
Croissance de la population : 1,3%
PIB : 7,2 milliards $ US (1999)
Croissance du PIB : 4% en 2001, 3,5% en moyenne sur la période 1997-2001
Taux d’inflation : 34,7% en 2001, 27,4 en 2000, 14% en 1999.
Source : Grioo.com/FMI
La star de la cote :
Ashanti Gold Fields & Co. Est une société centenaire (elle a été créée en 1897 !!) spécialisée dans l’extraction et l’exploitation de l’or et d’autres minerais principalement au Ghana dans la bassin d’Ashanti. Elle dispose d’implantations au Ghana, en Guinée, au Zimbabwe et en Australie. La société est cotée sur 6 places financières internationales, dont biensûr le GSE et le London Stock Exchange (LSE) dès 1994 à la suite de la cession d’une partie des parts détenus par l’état ghanéen alors actionnaire majoritaire, mais aussi et surtout depuis 1996 sur le NYSE (le New York Stock Exchange, le marché financier vedette de la place financière de New York). Ce fût alors la première société d’Afrique sub-saharienne à être cotée sur le marché le plus important du monde. La société est aussi par ailleurs un modèle d’intégration professionnelle entre ghanéens et étrangers. Sam Esson Jonah, ghanéen, est le premier noir depuis 1986 à diriger cette compagnie.
Enfin, l’entreprise –aujourd’hui totalement privatisée – a réalisé en 2002 550 millions de dollars US de chiffre d’affaires ( stable par rapport en 2001 mais en baisse par rapport à la fin des années 90 où il était encore largement supérieur à 600 millions de dollars) et un résultat opérationnel de 75 millions de dollars US soit une marge opérationnelle de 13,6% en 2002. Le groupe publiera dans quelques jours ses chiffres pour le premier trimestre 2003.
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Opportunités sur ce marché |
Développement des émissions obligataires de la part des entreprises privées et surtout des municipalités
L’émergence d’une certaine stabilité politique dans le pays depuis l’alternance démocratique en janvier 2001 qui a vu l’arrivée de John KUFUOR à la tête du pays.
L’intégration de la place ghanéenne au sein d’une pace financière sous-régionale plus importante afin d’attirer des investisseurs étrangers.
Mise en place d’un système de négociation électronique.
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Menaces sur ce marché |
Le taux d’inflation persistent qui affaiblit considérablement le Cedi et menace les comptes sociaux des entreprises ghanéennes.
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Commentaires : |
LE GSE réalise déjà près de 26% de hausse depuis le début de l’année. En dépit des résultats des entreprises en dessous des attentes des analystes (comme en témoigne ceux de Ashanti, cf. paragraphe sur Ashanti Goldfields) et d’un renchérissement du taux d’inflation à la suite des meures prises par le gouvernement (hausse des prix de carburant, et quelques produits de première nécessité), les investisseurs manifestent toujours un appétit certain pour la place financière d’Accra. En effet, même si les taux d’inflation sont nettement supérieurs aux autres pays voisins, ils sont bien inférieurs aux taux records enregistrés encore il y a quelques années.
La bourse d’Accra est majoritairement composée d’entreprises anciennes, d’origine étrangère et les échanges sont réalisés surtout par les grands investisseurs institutionnels. Elle souffre par conséquent d’une absence chronique de cotation des grandes entreprises ghanéennes (très souvent familiales et frileuses d’une cotation au marché et des règles y afférentes) et d’une indifférence du grand public pour les investissements en bourse. Les nouveaux produits d’épargne collective initiés depuis ces deux dernières années devraient atténuer cette insuffisance, tandis que le nouveau management en place depuis Janvier dernier devrait s’atteler à expliquer davantage les bénéfices des marchés financiers aux entreprises et aux particuliers.
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